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环保行业:看好细分领域龙头企业 追求成长确定

文章来源:admin    时间:2019-07-17

  

  经过年初的反弹修复、再回调,当前环保行业估值仍处5年历史低位附近。环保企业通过工程项目扩大规模,融资依赖度较高,易受宏观信用紧缩影响,市场对环保企业盈利能力担忧情绪较重。但环保仍是刚需,当前时间节点我们继续看好高景气度、运营模式清晰的子行业,追求成长确定性。固废处理作为重资产运营类资产,龙头企业经营稳健。其细分赛道渗滤液、餐厨垃圾处理市场景气度较高,虽然目前规模较小,但行业天花板高,看好优质企业受益行业成长带来的

  3月份《财政部关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》发布后,各地进一步加强入库审核和规范管理,持续清理不合规项目,利来国际w66,PPP规范管理力度延续,政府加大对规范PPP项目的推进力度。PPP管理库累计长江经济带落地项目投资额4.4万亿元,占管理库的51.5%,今年出台的多项区域性规划将直接提振环保行业需求,融资改善预期叠加减税,项目运营经验丰富的优质环保企业估值有望回暖。

  板环保板块的估值及相对沪深300溢价率接近五年低位。板块经历年初以来的反弹和下跌后,截至5月31日,环保板块(TTM整体法,剔除负值)市盈率为20.82倍,相对沪深300的估值溢价率为81.38%,市净率为1.69(整体法,剔除负值),相对沪深300的估值溢价率为22.14%,均处在历史低位,板块继续下调空间有限。

  环保政策推进不及预期的风险;宏观信贷政策变化的风险;行业竞争加剧的风险等。

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